安徽啟佳有限公司(多圖)-*履約能力評(píng)級(jí)及投資價(jià)值分析報(bào)告
營(yíng)業(yè)收入的資本化。在涉及服務(wù)業(yè)企業(yè)的并購(gòu)交易中,一種常見(jiàn)的價(jià)值評(píng)估方法就是營(yíng)業(yè)收入的資本化,*履約能力評(píng)級(jí)及投資價(jià)值分析報(bào)告,即將企業(yè)在未來(lái)一段時(shí)期的營(yíng)業(yè)收入以一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)后加以累加。這里所說(shuō)的服務(wù)業(yè)企業(yè)一般包括保險(xiǎn)公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、咨詢(xún)公司、廣告公司等。這些“以人為主”的企業(yè)的價(jià)值主要來(lái)源于他們的管理人員、員工和客戶(hù),而不是諸如廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)。因此,如果僅以有形資產(chǎn)來(lái)對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,勢(shì)必會(huì)大大低估企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估準(zhǔn)備階段(1)確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的范圍和目的。確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的范圍也就是指具體的評(píng)估對(duì)象和評(píng)估項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的目的就是指此次風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要達(dá)到的期望值。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的目的和范圍是相輔相成的。(2)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組成員。評(píng)估人員確定后,就要分配相應(yīng)的評(píng)估任務(wù)給具體的人員。確定每個(gè)評(píng)估人員各自的職責(zé),所要承擔(dān)的法則責(zé)任,并做成文檔分發(fā)到每個(gè)評(píng)估人員手中。
企業(yè)的非報(bào)表價(jià)值。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)在準(zhǔn)確,也不可能完整且準(zhǔn)確的體現(xiàn)出企業(yè)的全部?jī)r(jià)值。一般來(lái)說(shuō),企業(yè)的非報(bào)表價(jià)值主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1)品牌;2)產(chǎn)品和服務(wù)的信譽(yù);3)與有關(guān)部門(mén)的關(guān)系及從有關(guān)部門(mén)拿到的特權(quán);4)企業(yè)客戶(hù)群;5)員工的素質(zhì)、敬業(yè)精神;6)未列入資產(chǎn)負(fù)債表的知識(shí)產(chǎn)權(quán);7)市場(chǎng)占有份額;8)已擁有的銷(xiāo)售渠道;9)入市阻力與競(jìng)爭(zhēng)障礙;10)自然資源與交通方面的便利條件:企業(yè)擁有的這些非報(bào)表價(jià)值,在企業(yè)的兼并中會(huì)形成企業(yè)的效用價(jià)格。在有的并購(gòu)案例中,僅從資產(chǎn)和資本的角度來(lái)看,目標(biāo)公司都是一家毫無(wú)吸引力的企業(yè)。但由于它恰好滿(mǎn)足了并購(gòu)方企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略需要,從而大大提高了目標(biāo)公司的價(jià)值。
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